강원 랜드 슬롯 머신생명과학, 흡수합병前 120억 원 규모 주담대 실행…왜?

강원 랜드 슬롯 머신그룹(에이치엘비그룹) 계열 강원 랜드 슬롯 머신생명과학이 모기업인 강원 랜드 슬롯 머신로의 흡수합병을 앞두고 자회사인 강원 랜드 슬롯 머신제약 주식을 담보로 금융권으로부터 백억 원대 주식담보대출을 받았다. 향후 합병에 반대하는 주주들의 주식매수청구권 행사에 대응하기 위해 선제적으로 자금을 조달한 것으로 읽힌다.

지난 3일 HLB생명과학·HLB제약이 금융감독원 전자공시시스템에 공시한 '주식 등의 대량 보유 상황 보고서'에 따르면 HLB제약의 최대주주인 HLB생명과학은 자사가 보유한 HLB제약 주식 213만7768주를 한국투자증권에 담보로 제공하고 120억 규모 주담대를 실행했다.

이번에 담보로 내놓은 강원 랜드 슬롯 머신제약 주식은 강원 랜드 슬롯 머신생명과학이 갖고 있는 강원 랜드 슬롯 머신제약 주식(529만8406주, 지분율 15.99%)의 40.35%에 해당한다. 담보 가치는 대출 계약일인 2025년 6월 30일 종가 기준 약 368억 원이다. 주담대 이자율은 6.00%, 담보 유지비율은 250%다.

HLB생명과학이 HLB제약 지분에 대한 주담대를 받은 건 이번이 처음이다. 2020년 HLB제약(구 씨트리)이 에이치엘비그룹에 편입된 이후부터 해당 거래가 체결되기 전까진 HLB제약 주식을 담보로 돈을 빌린 HLB제약 특별관계자는 박재형 HLB제약 대표이사(2025년 7월 3일 기준, 유안타증권·한국투자증권, 담보물 18만247주, 대출금 12억5000만 원)가 유일했다. 

관련 업계에선 이처럼 전체 보유 지분의 절반 가까이를 활용해 첫 주담대 계약을 맺게 된 배경을 두고 재무구조 개선 등 여러 분석이 나온다. 일각에선 모기업인 HLB와의 합병 과정에서 쓰일 주식매수청구권 매수 자금을 염두에 둔 결정이라는 견해가 설득력을 얻고 있는 모양새다.

HLB생명과학은 오는 10일 임시 주주총회를 열고 최대주주인 HLB(2025년 1분기 말 기준 지분율 16.98%)로 흡수합병되는 안건을 처리할 예정이다. HLB 측은 "지배구조 단순화를 통해 경영 효율성을 높이고, 신약 개발 및 헬스케어 사업을 통합해 기술적 시너지를 극대화함으로써 기업가치를 제고하고 한다"며 오는 9월까지 합병 절차를 마무리한다는 방침이다.

하지만 강원 랜드 슬롯 머신생명과학 주주들, 특히 소액주주들 사이에선 이번 합병에 반대하는 목소리가 우세한 분위기다. 이들 중 대다수는 합병비율이 강원 랜드 슬롯 머신 1주 대 강원 랜드 슬롯 머신생명과학 0.1167458주로 강원 랜드 슬롯 머신생명과학 주주에게 불리하게 책정됐다며 주식매수청구권 행사를 예고하고 있다. 강원 랜드 슬롯 머신생명과학은 이 같은 반대 청구권 행사 물량에 대한 주식매수대금으로 400억 원을 책정해 놓은 상태다.

문제는 HLB생명과학의 재무 여력이 그리 좋지 않다는 데에 있다. HLB생명과학은 2024년 별도기준 영업손실 146억9706만 원, 당기순손실 25억9262만 원을 기록했다. 2021년부터 4년 연속 적자다. 이 같은 흐름은 올해에도 이어지고 있다. HLB생명과학은 2025년 1분기 별도기준 영업손실 29억2007만 원, 순손실 403억1692만 원으로 적자의 늪에서 벗어나지 못했다. 

이처럼 손실이 누적되면서 강원 랜드 슬롯 머신생명과학의 이익잉여금은 마이너스로 돌아섰다. 지난 3월 말 기준 강원 랜드 슬롯 머신생명과학은 282억5417억 규모 결손금을 냈다. 동분기 보유 현금 및 현금성자산은 367억4195만 원으로 집계됐다.

재무제표상 현금흐름, 운전자금, 금융비용 등을 감안하면 현재 HLB생명과학의 재무건선성은 지난 1분기보다 더 악화됐을 가능성이 높아 보인다. HLB생명과학이 예상한 물량(400억 원) 이상으로 반대 매수청구권 행사 물량이 몰릴 경우 계획대로 합병을 추진 가능할지 장담하기 어려워질 수도 있는 셈이다. 

한편, 한국거래소에 따르면 HLB생명과학의 주가는 HLB로의 흡수합병 결정을 공시한 지난 4월 1일(종가 기준 6620원) 이후 하락세를 지속하면서 현재(2025년 7월 4일 13시30분 기준) 4945원을 기록 중이다.  [ 슬롯 사이트 드림]