DB하이텍(디비하이텍)이 자사주를 활용해 1000억 원대 교환사채(EB)를 발행하기 앞서 690억 원 규모 자사주 포켓 슬롯 퀘스트을 추진하겠다는 방침을 밝혔다. EB 발행 전 소액주주 달래기, 이재명 정부 눈치 보기로 읽힌다.

10일 DB하이텍은 금융감독원 전자공시시스템에 '수시공시의무관련사항(공정공시)' 보고서를 공시하고 '보유 자기주식 활용계획'을 발표했다. 해당 계획의 주된 내용은 ▲자사주 148만6000주(2025년 9월 9일 종가 기준 689억5040만 원 상당) 소각 ▲자사주 222만 주(1030억800만 원 상당)를 교환 대상으로 한 EB 발행 등이다. 자사주 소각 목적은 '주주가치 제고 및 주식시장 활성화', EB 발행 목적은 '차세대 전력반도체 양산 투자를 위한 재원 확보'다. 

이번 결정은 소액주주들의 불만을 최소화하기 위한 선제적 조치로 보인다. 이달 초 자본시장에는 DB하이텍이 자사주를 활용해 1000억 원대 EB를 발행하는 방식으로 반도체 생산설비를 증설하기 위한 자금을 조달할 것이라는 소문이 돌았다. 그러자 DB하이텍 소액주주들은 EB 발행 계획이 상법상 이사 충실 의무에 반한다는 명분을 앞세워 강하게 반발한 바 있다. 이후 사측은 '선(先) 자사주 소각, 후(後) EB 발행'이라는 카드를 꺼낸 것이다. 

업계의 한 관계자는 "DB하이텍은 지난해 소액주주들이 행동주의 펀드 KCGI(강성부펀드)의 주주 행동주의 캠페인에 힘을 실어주면서 잠시 어려움을 겪었다"며 "이와 비슷한 일이 EB 발행 이슈로 인해 다시 연출될까 염려해 자사주 소각 계획을 끼어 넣은 것으로 분석된다"고 말했다.

여당인 더불어민주당이 이재명 대통령의 '코스피 5000' 비전 아래 자사주 포켓 슬롯 퀘스트 의무화를 골자로 한 상법 개정을 추진하고 있다는 점을 감안한 조치로도 풀이된다. 친여계 시민단체로 분류되는 경제개혁연대는 김준기 DB그룹 전 회장이 장남인 김남호 명예회장과 차녀인 김주원 부회장에게 ㈜DB 주식을 증여하면서 '20년간 의결권 행사 제한'이라는 단서를 달은 사실을 20년간 공시 누락했다는 이유로 최근 금융감독원에 조사를 요청했다. 또한 DB그룹은 지난달 말 계열사인 DB월드건설이 코메랜드(구 삼동랜드)를 인수하면서 그룹 내 순환출자 고리가 발생(코메랜드가 ㈜DB 지분 1.3% 보유)한 실정이다. 정치권 눈치를 볼 수밖에 없는 형국이다.

하지만 DB하이텍의 EB 발행 전 자사주 소각 방침이 개미투자자들을 효과적으로 달랠 수 있을지는 의문이라는 평가가 나온다. 소각 물량 자체가 EB 발행 예정 주식수(222만 주)보다 적은 데다, 소각 시점도 1차(2025년 10~12월 내)와 2차(오는 2026년 내)분산돼 있기 때문이다. 더욱이 2차 자사주 소각에는 '이사회 결의 후'라는 조건이 붙어서 사실상 소각 집행 여부가 유동적인 상태다. EB 발행은 우선 실행되고, 자사주 소각은 뒤로 밀릴 가능성이 있다. 때문에 일각에는 꼼수가 아니냐는 의혹도 제기된다. 

소수주주 주주행동 플랫폼 액트를 통해 결집한 DB하이텍 소액주주연대 측은 사측이 EB 발행 강행 시 등기이사 전원을 대상으로 소송을 진행하겠다는 방침을 세운 것으로 파악된다. 이들은 "자사주 활용 EB 발행은 주주가치를 심각하게 훼손하는 배임 행위다. 자사주는 마땅히 소각해 기존 주주들의 주당 가치를 높이는 방식으로 사용돼야 한다"며 "교환사채 발행을 강행한다면 이는 명백히 개정 상법이 규정한 주주에 대한 충실의무를 정면으로 위반하는 행위"라고 주장했다.

그러면서 "이사회가 교환사채 발행을 결의할 경우 즉각적인 법적 대응에 나설 것"이라며 "이사 개개인을 상대로 상법상 충실의무 위반에 따른 손해배상 청구 소송(주주대표소송 등)을 제기해 주주가치 훼손에 대한 민형사상 책임을 끝까지 추궁하겠다"고 예고한 상태다.

이와 관련, 한 시장 관계자는 "DB하이텍의 이번 자사주 소각 계획은 실행보다 선언에 가까울 수 있다. 확정된 1차 소각 이후 2차 소각이 실제로 집행될지 여부는 이사회 판단에 달려 있어 여전히 불확실하다. 게다가 2차 소각 물량은 자사주 소각 의무화 내용이 담긴 상법 개정안이 민주당 주도로 국회를 통과하면 어차피 소각될 물량이다. 조삼모사와 다를 게 없다"며 "향후 이사회가 어떤 결정을 내릴지에 따라 주주와의 갈등이 재점화될 수도 있다"고 내다봤다. [ 슬롯 사이트 드림]